上海一家亚朵酒店开设的年卖书店。视觉中国/图

最近一个月，出万上市酒店陆续披露年报。只枕锦江酒店（600754.SH）、头亚华住集团（1179.HK；NASDAQ：HTHT）、不务正业首旅酒店（600258.SH）营收、年卖利润出现不同程度下滑。出万亚朵（NASDAQ：ATAT）一枝独秀，只枕营收、头亚利润双增。不务正业

相比于另外三家成立约二十年的年卖老牌酒店集团，亚朵属于后来者。出万2013年，只枕华住前执行副总裁王海军以云南一处村庄为名创立亚朵，头亚主攻中高端市场，2022年11月赴美上市。

2024年亚朵净收入同比增长55.3% 至72.48亿元，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比增长66.8%，达到17.39亿元。

有意思的是，2024年亚朵零售收入同比增长126.2%至21.98亿元，超过主业酒店收入的一半，在总收入中占比达三成。

贡献零售收入的拳头产品是枕头和被子。亚朵官方微信显示，2024年共卖出380万只枕头、77万条凉被。国信证券研报显示，2024年“618”期间，这两大产品都曾位居电商平台细分品类销量第一。

“轻资产加盟的酒店只是个流量入口，给你个机会体验床品，然后激情扫码下单。”一位财经博主在网上分析。

酒店卖枕头，是门好生意吗？

全员卖枕

2024年，马智勇加盟的亚朵酒店刚开业一个多月，公司寄过来两个枕头让他体验。“刚开始我还挺高兴，竟然还送枕头。”他对南方周末记者说。

体验了没几天，亚朵要求他把店里的高端房型“积木房”全部换成这种枕头，不然房间就不能上线销售。

当时酒店房间里刚用上从亚朵采购的枕头，但公司解释说那是一代深睡枕，需要换成新出的二代。换一个枕头采购价贵一百多元，马智勇不乐意。但架不住亚朵派来的店长天天催，他只好换了一部分。

亚朵宣称这种枕头“躺下即刻包裹，承托贴合肩颈，自然陷入深睡”。马智勇感到好奇，专门拆开了一个，想看看“里面到底有什么高科技的东西”。

拆开是一块海绵，比传统酒店用的羽绒枕更有回弹性、承托力更好。他觉得还算舒服，