全面注册制来了，打新不再是包赚不赔的买卖

发布时间：2025-05-07 17:42:57 来源：昆仑地方特辑 作者：法治

主板改革后，全面多层次资本市场体系将基本覆盖不同行业、注册制打再包赚不同类型、买卖不同成长阶段的全面企业。 （视觉中国/图）

注册制被纳入证券法三年有余，注册制打再包赚历经多个市场（科创板、买卖创业板、全面北交所）试点，注册制打再包赚吸纳沪深主板加入注册制阵营，买卖如今A股全面实行股票发行注册制改革正式启动。全面

2022年2月1日，注册制打再包赚证监会就全面实行股票发行注册制所涉及的买卖三十余项制度规则草案，集中向社会公开征求意见。全面

相比由证监会进行把关的注册制打再包赚核准制，注册制将企业上市的买卖审核决策权下放至各地交易所，大幅降低企业上市门槛的同时，形成以信息披露、常态化退市、加大违法成本等为核心的市场化规则，目的是让股市自发形成优胜劣汰。

注册制试点后，A股上市公司数量暴涨。据上市公司协会与国家统计局数据，过去三年，A股上市公司由2019年底的3777家攀升至2022年底的5079家，涨幅超过34%。

注册制下，最受市场关注的改革要属IPO（首次注册上市）业务。注册制针对不同板块，以财务指标为核心制定了一系列规则。例如主板设置了“持续盈利”“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等多个上市指标，均要求最近一年净利润为正。科创板、创业板要求的市值及财务指标相对较低。

但A股注册制仍存在一定的隐形门槛，对不同板块的企业类别进行了“红绿灯”限制。证监会在答记者问中明确指出，“注册制改革是以板块为载体推进的。改革后的多层次市场板块架构更加清晰，特色也更加鲜明。”

2023年1月底，上证指数收复3200点，深证成指从11000点站上12000点。全面注册制枪响后，市场要素均已各就各位，只待A股跑起来。

下放审核权至交易所

注册制改革的核心，在于证监会与交易所职能的重新分配，这也是最早在科创板中进行试点的一项内容。

以往的核准制属于实质审核，目的是帮助市场鉴别上市公

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